佳奇科技IPO：疑点重重，披露矛盾或掺假

权衡财经iqhcj研究发现，从主营产品玩具产品的各项分类产品来看，佳奇科技整体的产品结构占比变动浮动很大。2017年佳奇科技机器人玩具收入占比为39.43%，为公司第一大收入来源，占比最高，但截至2020年3月末，公司机器人玩具占比已经下滑为3.83%，在各类玩具产品中占比成了垫底的一名，婴幼童玩具跃居首位，占比达到49.49%，近乎整个玩具产品的半壁江山。同时值得关注的还有佳奇科技恐龙玩具，整体收入也趋于下滑，收入占比由2017年的13.43%下滑至2020年1-3月的3.83%，下降幅度接近10个百分点。

2020年第一季度婴幼童玩具销量同比变动674.17%、销售金额同比变动564.91%，佳奇科技称2019 年公司的―奇迪乐婴幼童系列产品面向市场销售，截至2020年3月31日，公司累计推出产品近100款，其中，2020年1-3月约有80个产品型号实现销售。尽管婴幼童系列产品增势迅猛，但其未来主营收入的稳定性仍旧堪忧。或许从佳奇科技产品的单价变化上可以感受到些许的不稳定性。

佳奇科技的销售模式主要包括境外经销、境内经销和境内直销三种模式。2017年-2020年1-3月佳奇科技经销模式下玩具产品的销售均价分别为22.78元/件、28.36元/件、23.82元/件、21.78元/件；直销模式下玩具产品的销售均价分别为62.05元/件、69.02 元/件、67.91元/件、41.60元/件。单价一路滑坡状态。并且2020年1-3月佳奇科技主营业务玩具产品销售同比减少27.40%。

2020年第一季度较2019年度全年减少经销商数量为166 家，减少经销商对应的上年收入金额占上年经销收入的比例为11.03%。销售金额在50万元及以上的经销商减少12家，其对应的上年收入占上年经销收入的比例为8.19%。公司经销商存在一定变动，对公司经营业绩产生一定的不利影响。

外销占比过半 印度销量断崖

佳奇科技产品外销占比较高，出口目的地包括印度、中东、欧洲、美洲、非洲等国家或地区。近年来，印度、欧盟、美国等地相继出台了一系列新的政策，提高了对在该国或地区销售的玩具的安全、环保要求。佳奇科技的境外主营业务收入分别为1.65亿元、2.15亿元、2.62亿元和0.38亿元，占主营业务收入的比例分别为54.01%、54.13% 、61.65%和56.98%。公司的出口产品主要以美元结算，人民币兑美元的汇率波动对公司的影响主要表现在两个方面：一是外销结算所产生的汇兑损益对利润的影响，报告期内，人民币汇率波动造成的汇兑收益分别为-258.46万元、373.59万元、129.94万元和129.71 万元；二是对出口产品价格竞争力的影响，人民币汇率如若大幅升值会削弱公司产品在国际市场的竞争力，从而影响公司的经营业绩.

查阅同花顺iFinD数据可知，报告期内，公司前五大客户的收入占公司当期营业收入的比重分别为51.02%、62.86%、59.14%和61.27%，占比相对较高。印度为公司最大的海外销售地，公司报告期内出口印度的销售额便占营业收入的近20%，印度市场变动巨大。

佳奇科技称印度为了扶持本国玩具制造业，2020年2月1日起，印度对进口中国的玩具加征关税，从原来的20%提升到60%。印度提高关税将提高中国玩具产品在印度终端的销售价格，关税成本最终由消费者承担。由于关税的提高，印度市场的中国玩具销售额下降，进而影响公司在印度的销售额。公司2020年1-6月对印度的出口收入共计109.93万元，同比降低98.12%。

高新企业或掺假 矛盾描述疑点重重

招股说明书介绍，佳奇科技是高新技术企业，高度重视研发。谈及高新技术企业，给人的第一印象就是员工都具有高学历。然而，佳奇科技的情况却并非如此。数据显示，2017—2019年，佳奇科技高中及以下学历的员工人数占比分别为79.59%、74.81%、77.19%。不仅如此，招股书中提到佳奇科技目前有2名核心技术人员，分别是陈晓铓和陈立光，然而反观佳奇科技的核心技术人员陈晓铓和陈立光，在其招股书披露的履历中并未查找到有关于玩具制造的经验。公开信息显示，陈晓铓在2009年4月至2019年5月担任汕头市澄海区兴信小额贷款股份有限公司董事，2014年4月至今担任广东佳奇投资有限公司执行董事兼总经理。

研发投入来看，佳奇科技似乎也并不存在核心竞争力。报告期内，佳奇科技研发费用分别为1,226.36万元、1,657.96万元、1,742.64万元和340.44万元，占营业收入的比例分别为4.02%、4.16%、3.65%和4.82%，主要为研发相关的直接投入以及职工薪酬支出。研发人员平均薪酬逐年增长且幅度较大，从2017年的人均6.66万元/年增加到2019年的9.95万元/年，若扣除69名研发人员的工资支出，三年间与研发相关的直接投入显得就很逊色了。

除了上述这些问题，让人困惑的还有佳奇科技的募投项目。在本次募投项目中，佳奇科技拟出资9500万元，占总募集资金的24%，用于动漫影视制作项目的建设。资料显示佳奇科技2016年就推出了动漫IP《机变英盟》，但收益甚微。2017-2020年1-3月来自动漫IP的收入8.81 万元、10.39 万元、0.65 万元和 0.24 万元，基本处于尚未贡献收入状态，如此状态花费近1亿元投资动漫影视制作项目为哪般？带着种种疑问与困惑，也许随着时市场的考验或可以得到答案，权衡财经iqhcj和大家一起关注。