三问家居冲刺IPO，曾遭行政处罚

近日，据媒体报道，三问家居股份有限公司（以下简称三问家居）已递交了IPO申报稿。这家纺企业在疫情期间打开了卖口罩和手套的业务。仅2020年上半年，三问家居医护类营收实现6.1亿元，占当期主营业务收入的71.83%。

家纺公司业绩靠医护用品支撑，但毛利率却低于同行业医疗耗材公司。三问家居医护用品低毛利率可能是因为其外购产品成本占比高的缘故。另外，三问家居还在报告期内遭遇处罚，不过并没有触及重大处罚。

据公开资料显示，公司主要业务为家用纺织品、家居服饰及面料等。这些都是较为常见的家用纺织品，比如毯子、靠垫、枕头、睡衣、浴袍、家居常服等。而在2019年，三问家居家纺收入占据营收超50%的比例。

2017年~2019年，三问家居营业收入分别为10.9亿、10.8亿、11亿；净利润分别为3452.75万、6599.08万、7302.52万。

三问家居的大客户群体集中在海外，包括美国、英国、瑞典、澳大利亚、南非、日本等。

2017年~2019年，三问家居前五大客户合计营收占比分别为47.82%、41.85%、40.98%。值得一提的是，去年上半年，三问家居新增了两个大客户——EMC DistributionLimited和British Embassy Beijing（英国驻华大使馆），合计实现收入近亿元。

这两家并非是向三问家居采购家纺，而是口罩、手套等医护用品。

其中，公司同英国驻华大使馆通过展览会方式接洽，其采购订单为非持续性采购。

去年上半年，三问家居医护类营收实现6.1亿元，占当期主营业务收入的71.83%。受疫情影响，三问家居去年上半年家纺主营产品的毛利下滑严重，毛利率仅有11.79%，较2019年下滑近10个百分点。

不过，公司医护类产品口罩和手套毛利率也并不高，分别为22.84%、34.01%。单位售价2.32元/件的口罩，单位成本就达1.79元/件；单位售价1.35元/件的手套，单位成本就达0.89元/件。

以同类公司为例，去年上半年，蓝帆医疗手套毛利率接近50%；英科医疗手套毛利率更是超过60%。而像采纳科技股份有限公司，去年上半年口罩毛利率高达50.40%。

结合成本和医护成本看，三问家居的口罩和手套有来自外购。

根据分类成本看，去年上半年，三问家居的医护成本为4.66亿元，占成本比例的68.88%；根据主营成本构成，外购产品成本为6.4亿元，占成本比例的94.90%。

三问家居还提到，2020年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润较多，主要原因之一是采购的口罩和手套等存货较多，6月末尚未发货，占用了部分经营活动的资金，存货较上期末增加4512.22万元。

那么，三问家居是否通过外购口罩再转销赚取差价？2月7日，记者致电公司同时发送了采访提纲。对方表示，不会在电话中回应上述问题，由“财关”回答。而记者联系到公司所指的“财关”，对方手机转为留言信箱。截至发稿时，三问家居及其“财关”未回应上述问题。

不过，三问家居提到，去年上半年，在新冠疫情爆发后，公司充分发挥供应链管理和既有全球销售渠道的优势，拓展了以口罩和手套为主的医护类产品出口业务。

另外，2018年，公司家纺类产品收入较2017年减少了1亿元，下降了15.56%，主要原因是公司2017年的第一大客户 Primark在2018年减少了对公司产品的采购。2018年，客户Primark因公司提供的一批靠垫产品不符合质量要求向公司提出索赔，索赔事件发生后，除继续执行当时尚未执行完毕的订单外，公司未与Primark签订新家纺产品订单。Primark 是爱尔兰的零售商，是公司2017年的第一大客户。

另外，三问家居还在报告期内受到多起处罚，因为未按期纳税申报、消防设施问题等。

比如2017年9月4日，因申报出口一般贸易项下实际货物出口数量和总价与申报不符，被罚款1.57万元。不过这些处罚的金额比较轻微，并没有触及重大处罚。

上海新古律师事务所王怀涛律师表示，IPO申报前36个月内如果受到行政处罚且情节严重的，会构成重大违法违规，成为IPO的实质性障碍。这家公司涉及行政处罚的属于最低档处罚、情节不严重，一般不会受到关注。