LED产业封装企业旭宇光电冲刺科创板，已获上交所问询

LED产业链中游封装环节的旭宇光电(深圳)股份有限公司(以下简称旭宇光电)在新三板摘牌后，正冲击科创板，近日，已获上交所问询。旭宇光电主要从事LED封装器件的研发、生产和销售，主要产品分为通用照明光源、紫外光源、可见光全光谱光源、植物光照光源和红外光源等。

通用照明光源是旭宇光电第一大主营产品，不过报告期内（2017年-2020年上半年）该产品收入增长乏力，销售比重从95.42%逐年下滑到70.41%。目前，旭宇光电逐步专注中高端市场并大力发展LED创新应用领域产品，紫外光源等产品销售收入逐年增长，但增长能否持续，甚至取代通用照明光源的传统地位，尚需市场验证。

目前A股市场从事LED器件封装的企业较多，与同行业公司相比，旭宇光电经营体量较小。

从旭宇光电本身业绩来看，2017年-2020年上半年，公司分别实现营业收入3.16亿元、3.35亿元、3.05亿元、1.32亿元，分别实现归母净利润1998.84万元、2051.05万元、2035.22万元、1550.60万元，扣非归母净利润则分别为1962.65万元、1684.77万元、1374.36万元、1177.00 万元。收入和归母净利润增长都不明显，且有波动下滑的情况。

2019年，旭宇光电收入出现下滑，主要原因是其第一大主营产品通用照明光源的营业收入下降了2944.55万元。

国内LED封装行业市场集中度较低，企业数量众多，市场竞争较为激烈，旭宇光电的传统主营产品通用照明光源受到的影响就较为明显，销售单价逐年下滑。2017年-2020年单价分别为4.81万元/KK、4.06万元/KK、3.69万元/KK、3.46万元/KK（注：KK为LED通用的数量单位），主要原因包括原材料芯片采购价格下降、通用照明光源市场竞争激烈等。

在此情况下，旭宇光电将主要资源和精力倾斜于中高端市场，重点开发并开拓LED创新应用领域市场，通用照明光源的收入占比正逐年下滑，2017年-2020年分别为95.42%、90.20%、88.89%和70.41%。

目前来看，通用照明光源仍是旭宇光电最大的收入来源，2017年-2020年上半年收入分别为2.99亿元、2.99亿元、2.70亿元、9187.38万元，2018年在销量增加18.81%的情况下收入持平，2019年销量变化不大的情况下收入下降。由此可见，通用照明光源的销售单价是否会延续下降趋势，仍是影响旭宇光电收入的原因之一。

旭宇光电的创新应用产品主要包括紫外光源、可见光全光谱光源、植物光照用光源、红外光源等。

过去几年，可见光全光谱光源是旭宇光电收入较高的创新应用产品，不过似乎也遇到了持续发展难题。2019年，为规避恶性竞争，维护创新产品可持续发展，旭宇光电主动减少了部分薄利客户销售，可见光全光谱光源收入减少了1253.20 万元。

2020年，旭宇光电的亮点则是此前不起眼的紫外光源业务。2017年-2019年，紫外光源分别实现收入28.81万元、203.00万元、201.34万元，规模增长较慢。2020年上半年，紫外光源实现收入1654.80万元，上升为第二大收入来源，占比12.68%。主要原因是受到新冠肺炎疫情影响，国内外对消毒杀菌产品需求大增，旭宇光电的紫外光源产品可应用于消毒杀菌领域，该项业务收入大幅增长。

值得注意的是，2019年紫外光源在销量大增的情况下，由于单价下降，收入仍略有下降。紫外光源是否也会出现可见光全光谱光源面临的恶性竞争问题，目前还无法确定，而旭宇光电表示，随着海外疫情持续，紫外光源销售收入有望持续性增长。

《招股说明书(申报稿)》显示，根据CSA Research市场调研，紫外LED市场年均复合增长率约为21%，消费类应用领域及印刷等部分工业固化对紫外LED市场贡献较大。

过去几年，旭宇光电的紫外光源主要用于固化应用领域，但收入规模并不大，2017年-2019年产能利用率仅1.80%、7.31%、22.11%，业务发展并未跟上市场增长脚步。