LED产业链中游封装环节的旭宇光电(深圳)股份有限公司(以下简称旭宇光电)在新三板摘牌后,正冲击科创板,近日,已获上交所问询。旭宇光电主要从事LED封装器件的研发、生产和销售,主要产品分为通用照明光源、紫外光源、可见光全光谱光源、植物光照光源和红外光源等。
通用照明光源是旭宇光电第一大主营产品,不过报告期内(2017年-2020年上半年)该产品收入增长乏力,销售比重从95.42%逐年下滑到70.41%。目前,旭宇光电逐步专注中高端市场并大力发展LED创新应用领域产品,紫外光源等产品销售收入逐年增长,但增长能否持续,甚至取代通用照明光源的传统地位,尚需市场验证。
目前A股市场从事LED器件封装的企业较多,与同行业公司相比,旭宇光电经营体量较小。
从旭宇光电本身业绩来看,2017年-2020年上半年,公司分别实现营业收入3.16亿元、3.35亿元、3.05亿元、1.32亿元,分别实现归母净利润1998.84万元、2051.05万元、2035.22万元、1550.60万元,扣非归母净利润则分别为1962.65万元、1684.77万元、1374.36万元、1177.00 万元。收入和归母净利润增长都不明显,且有波动下滑的情况。
2019年,旭宇光电收入出现下滑,主要原因是其第一大主营产品通用照明光源的营业收入下降了2944.55万元。
国内LED封装行业市场集中度较低,企业数量众多,市场竞争较为激烈,旭宇光电的传统主营产品通用照明光源受到的影响就较为明显,销售单价逐年下滑。2017年-2020年单价分别为4.81万元/KK、4.06万元/KK、3.69万元/KK、3.46万元/KK(注:KK为LED通用的数量单位),主要原因包括原材料芯片采购价格下降、通用照明光源市场竞争激烈等。
在此情况下,旭宇光电将主要资源和精力倾斜于中高端市场,重点开发并开拓LED创新应用领域市场,通用照明光源的收入占比正逐年下滑,2017年-2020年分别为95.42%、90.20%、88.89%和70.41%。
目前来看,通用照明光源仍是旭宇光电最大的收入来源,2017年-2020年上半年收入分别为2.99亿元、2.99亿元、2.70亿元、9187.38万元,2018年在销量增加18.81%的情况下收入持平,2019年销量变化不大的情况下收入下降。由此可见,通用照明光源的销售单价是否会延续下降趋势,仍是影响旭宇光电收入的原因之一。
旭宇光电的创新应用产品主要包括紫外光源、可见光全光谱光源、植物光照用光源、红外光源等。
过去几年,可见光全光谱光源是旭宇光电收入较高的创新应用产品,不过似乎也遇到了持续发展难题。2019年,为规避恶性竞争,维护创新产品可持续发展,旭宇光电主动减少了部分薄利客户销售,可见光全光谱光源收入减少了1253.20 万元。
2020年,旭宇光电的亮点则是此前不起眼的紫外光源业务。2017年-2019年,紫外光源分别实现收入28.81万元、203.00万元、201.34万元,规模增长较慢。2020年上半年,紫外光源实现收入1654.80万元,上升为第二大收入来源,占比12.68%。主要原因是受到新冠肺炎疫情影响,国内外对消毒杀菌产品需求大增,旭宇光电的紫外光源产品可应用于消毒杀菌领域,该项业务收入大幅增长。
值得注意的是,2019年紫外光源在销量大增的情况下,由于单价下降,收入仍略有下降。紫外光源是否也会出现可见光全光谱光源面临的恶性竞争问题,目前还无法确定,而旭宇光电表示,随着海外疫情持续,紫外光源销售收入有望持续性增长。
《招股说明书(申报稿)》显示,根据CSA Research市场调研,紫外LED市场年均复合增长率约为21%,消费类应用领域及印刷等部分工业固化对紫外LED市场贡献较大。
过去几年,旭宇光电的紫外光源主要用于固化应用领域,但收入规模并不大,2017年-2019年产能利用率仅1.80%、7.31%、22.11%,业务发展并未跟上市场增长脚步。
关键词:LED产业,旭宇光电
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